АО «Национальная атомная компания «Казатомпром» (далее - «Казатомпром», «KAП» или «Компания») опубликовало аудированную консолидированную финансовую отчетность за год, завершившийся 31 декабря 2024 года, подготовленную в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО).

«Несомненно, что ядерная энергетика является ключевым аспектом глобальной политики в области зелёной энергетики. В стремлении достичь углеродной нейтральности многие страны всё активнее используют атомную энергетику в качестве базового источника электроэнергии, что еще больше укрепляет фундаментальные основы рынка урана. Казатомпром осознаёт свою стратегическую роль в процессе глобального перехода от ископаемого топлива и неизменно стремится создавать долгосрочную ценность для всех заинтересованных сторон».

«На фоне роста средней годовой спотовой цены, наша выручка выросла на 26%, составив более чем 1,8 трлн тенге. Скорректированная чистая прибыль на материнскую Компанию без учета разовых доходов была на 38% выше по сравнению с результатами предыдущего года и составила почти 577 млрд тенге. Эти впечатляющие результаты отражают укрепление долгосрочной и рост средней спотовой цены, а также позицию Компании как самого крупного производителя урана в мире с самой низкой себестоимостью».

«Главным событием прошлого года стало обновление нашей долгосрочной Стратегии развития, основополагающим принципом которой остается подход “Value over Volume”. Наша масштабная программа геологоразведки, направленная на восполнение и эффективное использование ресурсной базы, уже приносит результаты. Мы смогли не только сохранить наши запасы на прежнем уровне, но и существенно расширить портфель наших разведочных активов. При этом, проекты по разведке  принадлежат исключительно Казатомпрому, что еще больше укрепляет доверие к нам как к надежному поставщику природного урана», - отметил Меиржан Юсупов, председатель правления Казатомпрома.

Корпоративные события Компании

Обновленная стратегия развития на 2025–2034 годы

В результате досрочного достижения ключевых стратегических целей, установленных на 2018-2028 годы, и учитывая фундаментальные изменения в ядерной отрасли одним из главных событий прошлого года стало утверждение советом директоров Компании обновленной стратегии развития на 2025-2034 годы. Она нацелена на устойчивое укрепление позиций Казатомпрома и использование потенциальных возможностей в преддверии нового ядерного ренессанса.

Обновленная стратегия развития Казатомпрома на 2025-2034 годы сохраняет приверженность принципу “Value over Volume”, при этом отражая изменения на рынке ядерного топлива и учитывая растущий спрос как на урановую продукцию, так и на редкие и редкоземельные металлы.

Совет директоров Компании определил следующие стратегические цели на 2025-2034 годы:

• сохранить фокус на основном виде деятельности и сконцентрировать усилия на увеличении и эффективном использовании ресурсной базы;
• расширить присутствие в ядерном топливном цикле, учитывая растущие перспективы, подтвержденные экономической целесообразностью;
• развивать и расширять направление редких и редкоземельных металлов в условиях спроса на критические минералы;
• продолжить диверсификацию продаж и усиление трейдинговой функции;
• совершенствовать передовые бизнес- и ESG-практики для обеспечения и поддержания целостности бизнеса.

Казатомпром продолжает следовать своему курсу на создание устойчивой ценности, укрепляя репутацию и доверие со стороны инвесторов, клиентов и партнеров. При этом Компания вносит значительный вклад в экономическое и социальное развитие регионов присутствия, а также в улучшение благосостояния страны.

Производство ТОО «СП «Инкай»

Как сообщалось ранее, в начале 2025 года ТОО «СП «Инкай» получило необходимое разрешение и возобновило работы по добыче на участке №1 месторождения Инкай, которые были приостановлены на короткий срок в январе 2025 года. Ожидается, что в результате такой приостановки и невыполнения целевых показателей прошлого года, ТОО «СП «Инкай» пересмотрит свои производственные планы на 2025 год в сторону уменьшения.  

Ожидается, что снижение целевого показателя производства ТОО «СП «Инкай» на 2025 год не окажет существенного влияния на производственные планы Казатомпрома на текущий год. При этом, Компания допускает, что фактические показатели могут оказаться в пределах нижней границы текущего прогнозного диапазона. Тем не менее, Компания сохраняет приверженность контрактным обязательствам перед  действующими клиентами и располагает достаточным уровнем запасов для обеспечения своевременных поставок урана в течение 2025 года.

Изменения формулы свободного денежного потока, влияющие на дивиденды по результатам 2025 года

В июне 2024 года Компания выплатила дивиденды в размере почти 315 млрд тенге по итогам 2023 года. Эта сумма стала рекордной с момента первичного публичного размещения акций (IPO) Компании.

По состоянию на дату публикации настоящего релиза Компания вносит изменения в формулу расчета свободного денежного потока, которые будут вынесены на рассмотрение на предстоящем годовом общем собрании акционеров в мае 2025 года.

Изменения касаются порядка расчета свободного денежного потока (FCF), который в настоящее время рассчитывается по следующей формуле: FCF = Денежные средства от операционной деятельности минус (-) приобретение основных средств (ОС, в т.ч. авансы) и нематериальных активов (НМА) - приобретение активов по разработке месторождений - приобретение оценочных и разведочных активов плюс (+) дивиденды от совместных предприятий (СП) и ассоциированных предприятий, к распределению до годового общего собрания акционеров (ГОСА), следующего за отчетным годом + дивиденды от СП и ассоциированных предприятий, распределенные после ГОСА и неучтенные в прошлом периоде + поступления / выбытия от реализации / приобретения пакетов акций, долей участия в дочерних и зависимых предприятиях (на нетто основе) - приобретение инвестиций в СП и ассоциированные предприятия, прочие долевые инвестиции в денежной форме.

Компания предлагает скорректировать действующий порядок расчета FCF следующим образом:

• исключить из потоков денежных средств от операционной и инвестиционной деятельности пропорциональную долю потоков неконтролирующей доли владения/участия (НДУ);
• включить денежные потоки от реализации ОС, НМА и других долгосрочных активов за вычетом потоков денежных средств, относящихся к НДУ;
• включить поступления денежных средств от дивидендов, полученных дочерними организациями Компании в отчетном периоде от ассоциированных предприятий, совместных предприятий и прочих инвестиций предприятий третьего уровня, в которых Компания имеет доли участия / пакеты акций косвенно через прямые доли в дочерних, совместных и ассоциированных предприятиях, за вычетом потоков денежных средств, относящихся к НДУ.

С момента утверждения действующей формулы FCF в структуре Группы компаний Казатомпрома (далее – «Группа») произошли следующие события, увеличившие долю НДУ в FCF, и снизившие долю Казатомпрома, как материнской компании:

• продажа 49% доли участия Компании в ТОО «ДП «Орталык» в июле 2021 года;
• включение в периметр построчной консолидации Группы посредством получения контроля над ТОО «СП «Буденовское» с долей участия 51% в январе 2024 года.

Изменения формулы расчета FCF, в случае их одобрения годовым общим собранием акционеров, будут применены к итогам 2025 года и далее. Дивиденды по результатам 2024 года будут распределены в соответствии с действующей на отчетную дату дивидендной политикой.

Ключевые финансовые показатели

Анализ финансового состояния и результатов деятельности и консолидированная финансовая отчетность

В анализе финансового состояния и результатов деятельности и аудированной консолидированной финансовой отчетности представлены детальные разъяснения по результатам деятельности Казатомпрома за год, завершившийся 31 декабря 2024 года, в сравнении с аналогичным периодом 2023 года, а также ожидания на 2025 год. Аббревиатуры, ссылки и указания, применяемые ниже, используются как указано в анализе финансового состояния и результатов деятельности. Настоящий пресс-релиз следует читать совместно с данными документами, которые доступны на www.kazatomprom.kz.

Геополитические события

Компания ведет постоянную работу по мониторингу международных санкционных режимов и пакетов, оценке санкционных рисков, и принимает меры для минимизации последствий их реализации. По нашим оценкам, в настоящее время геополитические события в мире не повлияли на финансовое положение Группы. Большая часть доходов Группы поступает в долларах США, и финансирование также привлекается в долларах США, создавая естественный эффект хеджирования валютных рисков.

Группа экспортирует товары через территорию России, что создает риски, связанные как с транзитом через территорию России, так и с доставкой товаров морскими судами. Группа постоянно отслеживает потенциальное влияние санкций на возможность транспортировки готовой продукции. На дату финансовой отчетности Группы отсутствуют ограничения на деятельность Группы, связанную с поставкой продукции Группы конечным покупателям. Казатомпром также осуществляет транспортировку урана по Транскаспийскому международному транспортному маршруту («ТМТМ»), который Компания успешно использует с 2018 года – в целях нивелирования риска недоступности северного транспортного маршрута по какой-либо причине. На сегодняшний день оба транспортных маршрута функционируют в штатном режиме.

В августе 2024 года вступил в силу закон №118-62 (проектное название – законопроект H.R.1042) о запрете на импорт в США необлученного низкообогащенного урана, произведенного в Российской Федерации (РФ) или российским предприятием (закон был подписан Президентом США Д. Байденом 13 мая 2024 года). При этом, Министерство энергетики США отмечает, что российские мощности по обогащению обеспечивают примерно 35% американского импорта ядерного топлива, в связи с чем США допускает возможность импорта некоторых видов низкообогащенного урана из России «в течение ограниченного периода времени» во избежание возможных сбоев.

В ноябре 2024 года РФ ввела ограничения на экспорт обогащенного урана в США в ответ на ранее принятый закон №118-62 от 13 мая 2024 года, запрещающий импорт российского обогащенного уранового продукта в США с 2028 года. Ограничения распространяются как на прямой вывоз урана в США, так и на экспорт по соглашениям с лицами, юридически зарегистрированными в США. При этом остаются возможными поставки по разовым лицензиям, выданным Федеральной службой по техническому и экспортному контролю РФ.

На момент подготовки финансовой отчетности вышеуказанные события и/или санкции не оказали существенного влияния на деятельность Группы, хотя возникшая в результате таких событий рыночная неопределенность, вызванная эскалацией конфликта между Россией и Украиной, привела к значительной волатильности спотовой цены на уран, обменного курса национальной валюты и котировок ценных бумаг Компании.

Обновления в области ESG в 2024 году

В 2024 году советом директоров Компании утверждена обновлённая программа в области устойчивого развития Казатомпрома на 2024-2030 годы (далее - «Программа»). Цель документа заключается в обеспечении реализации стратегии развития Компании в соответствии с принципами устойчивого развития. Программа содержит основные цели, задачи и конкретные целевые показатели Компании до 2030 года, сгруппированные по трем составляющим – экология, социальная ответственность и корпоративное управление.

Поддерживая глобальную повестку в области устойчивого развития, в 2024 году Компания успешно завершила участие в программе Глобального договора ООН “SDG Ambition”. Также была продолжена работа по совершенствованию практики раскрытия нефинансовой информации с целью повышения уровня прозрачности. Интегрированный годовой отчет Казатомпрома готовится в соответствии со стандартами раскрытия информации SASB, GRI и TCFD.

Наряду с постоянным совершенствованием практик в области устойчивого развития, приоритетным для Компании является получение независимых оценок и рейтингов ESG. 6 декабря 2024 года S&P Global присвоила Компании оценку CSA (Corporate Sustainability Assessment) на уровне 48/100, при этом общая оценка ESG составила 50 баллов. Оценка Казатомпрома на 7 баллов выше предыдущего года и практически вдвое превышает средние показатели отрасли, что подтверждает лидерские позиции компании и эффективность стратегии устойчивого развития. Полная версия отчета S&P Global доступна по ссылке: https://www.spglobal.com/esg/scores/results?cid=4351546.

В 2024 году Казатомпром раскрыл данные по направлению «Изменение климата» («Climate Change») и впервые по направлению «Водная безопасность» («Water Security») в рамках климатического рейтинга CDP («Carbon Disclosure Project»).

В октябре 2024 года Казатомпром вошел в список ТОП-500 «Лучших компаний мира в области устойчивого роста» (World’s Best Companies – Sustainable Growth) по версии исследования международного журнала TIME Magazine, проведенного совместно со статистической организацией Statista. Казатомпром занял 126 строчку рейтинга и 6 место среди компаний в секторе производства ресурсов и инфраструктуры. Казатомпром является единственной казахстанской компанией, вошедшей в данный список. Это значительное достижение для Казатомпрома, отражающее положительные результаты внедрения лучших практик в области устойчивого развития.

Охрана труда, пожарная и промышленная безопасность

Производственная безопасность, включая охрану окружающей среды, обеспечение ядерной и радиационной безопасности, являются приоритетами деятельности Казатомпрома. Компания постоянно улучшает систему управления промышленными программами производственной безопасности и стремится к «нулевому травматизму».

Планы и задачи Компании не были бы достигнуты без ее самого важного ресурса – команды из более чем 22 тысяч преданных своему делу работников. Казатомпром создает все условия, чтобы каждый работник обладал навыками, доступом к обучению и оборудованию, необходимыми для безопасной работы. Деловая культура Компании построена на основе личной и групповой ответственности, когда работники имеют право делать безопасный выбор, высказывать любые опасения по поводу безопасности и сообщать как о реальных инцидентах, так и о возможных происшествиях, чтобы обеспечить постоянное улучшение. Приверженность Казатомпрома безопасности и благополучию подтверждается его членством в инициативе международной ассоциации социального обеспечения Vision Zero, направленной на снижение травматизма на рабочем месте и обеспечение комфортных и безопасных условий труда в соответствии с «семью золотыми правилами» концепции Vision Zero. Данные правила распространяются на всех работников и подрядчиков, основной целью которых является достижение цели «нулевого травматизма».

Производственная деятельность на предприятиях Компании ведется с соблюдением казахстанских и международных требований по охране труда и промышленной безопасности. Реализуются комплексные меры по предотвращению происшествий и несчастных случаев. Внедрена и ежегодно подтверждается функционирование интегрированной системы менеджмента, соответствующей требованиям международных стандартов (ISO 45001), а также проводится системная работа по совершенствованию культуры безопасности среди работников и руководителей на всех уровнях.

Принятые в 2024 году меры в области производственной безопасности позволили предотвратить значительные промышленные аварии (включая неконтролируемые взрывы, выбросы опасных веществ, разрушение зданий или производственные травматизмы со смертельным исходом) на предприятиях холдинга. В 2024 году холдинг затратил около 12,95 млрд тенге (12,5 млрд тенге в 2023 году) на программы по охране труда, пожарной и промышленной безопасности.

В представленной ниже таблице отражены результаты 2024 и 2023 годов.

Несмотря на постоянную работу, направленную на улучшение охраны труда и безопасности на рабочем месте, в 2024 году было зарегистрировано три несчастных случая, в которых пострадали три работника. Несчастные случаи включают: два случая падения на скользкой поверхности и один случай получения химического ожога.

После каждого несчастного случая были проведены тщательные специальные и внутренние расследования, идентифицированы коренные причины, разработаны дополнительные предупредительные меры и изменены процедуры во избежание аналогичных случаев в будущем. Полученные результаты расследования были доведены до сведения предприятий Группы, чтобы они могли извлечь уроки из события и соответствующим образом скорректировать свои процессы. Компания продолжит работу по повышению уровня вовлеченности и осознанности работников в вопросах производственной безопасности.

Выручка, чистая прибыль, показатели EBITDA

Консолидированная выручка Группы продолжила демонстрировать устойчивый рост, составив 1 813 352 млн тенге по итогам 2024 года, увеличившись на 26% по сравнению с 2023 годом (1 434 635 млн тенге в 2023 году). Данный рост в основном связан с:

• увеличением средней цены реализации, связанным с ростом спотовой цены на U₃O₈;
• ростом доходов от продажи ОУП в соответствии с увеличением ТОО «Ульба-ТВС» объема поставок ТВС в течение 2024 года.

Операционная прибыль по итогам 2024 года составила 806 849 млн тенге, увеличившись на 19% по сравнению с 2023 годом (680 812 млн тенге в 2023 году), в основном в связи с увеличением валовой прибыли и выручки в 2024 году, как было указано выше.

Прочий доход в 2024 году составил 402 700 млн тенге (2023 год: убыток 50 855 млн тенге), что в основном обусловлено доходом от приобретения бизнеса (единовременный эффект) за контроль, полученный над ТОО «СП «Буденовское» на сумму 295 719 млн тенге (2023 год: ноль) в соответствии с отчетом независимого оценщика. Группа получила контроль над ТОО «СП «Буденовское» через большинство голосов и представительство в наблюдательном совете по состоянию на 1 января 2024 года. За исключением единовременного эффекта чистой прибыли от объединения бизнеса, прочий доход в основном представлен прибылью от переоценки и возврата товарного займа ANU Energy OEIC Ltd., возвращенного в марте 2024 года на сумму 14 332 млн тенге (2023 год: убыток от переоценки 37 977 млн тенге). Также, в 4-м квартале 2023 года Группа начислила резерв на дебиторскую задолженность от Dioxitek S.A. (Аргентина) за реализацию урана размере 15 692 млн тенге. На отчетную дату оплата получена, в связи с чем было признано восстановление обесценения.

Чистая прибыль за 2024 составила 1 132 115 млн тенге, увеличившись на 95% по сравнению с 2023 годом (580 335 млн тенге в 2023 году). Увеличение в основном связано с доходом от получения контроля над ТОО «СП «Буденовское», с ростом операционной прибыли, а также с ростом доли в результатах ассоциированных предприятий в 2024 году, в результате увеличения средней цены реализации ассоциированных предприятий, связанной с ростом спотовой цены на U₃O₈.

Скорректированный показатель EBITDA составил 1 096 711 млн тенге в 2024 году, увеличившись на 32% по сравнению с предыдущим годом (828 623 млн тенге в 2023 году), тогда как показатель EBITDA пропорционально доле участия по итогам 2024 года составил 788 681 млн тенге, увеличившись на 23% по сравнению с годом ранее (в 2023 году: 639 407 млн тенге). Изменения были вызваны в основном более высокой операционной прибылью на консолидированном уровне, а также более высоким показателем EBITDA у совместных и ассоциированных предприятий, что большей частью обусловлено увеличением средней цены реализации, связанным с ростом спотовой цены на U₃O₈.

Операционные денежные потоки в 2024 году составили 516 487 млн тенге, значительно увеличившись в сравнении с 2023 годом (операционные денежные потоки составили 432 225 млн тенге в 2023 году) в основном за счет:

• увеличения в 2024 году денежных поступлений от покупателей и операций по своп-сделкам на 314 230 млн тенге по сравнению с 2023 годом. Увеличение обусловлено ростом средней цены реализации, связанной с увеличением рыночной спотовой цены на U₃O₈;
• увеличения возврата НДС из бюджета на сумму 29 501 млн тенге.

Нивелирование за счет:

• роста выплаты поставщикам и выплат по своп сделкам на сумму 72 642 млн тенге в связи с ростом рыночной спотовой цены на U₃O₈, а также инфляционным давлением на сырье и материалы;
• роста прочих налогов на сумму 77 717 млн тенге, в основном в связи с увеличением суммы начисленного налога на добавленную стоимость в результате увеличения объема внутригрупповых продаж на территории Республики Казахстан и увеличением налога на добычу полезных ископаемых («НДПИ»);
• увеличения уплаченного налога на прибыль на 76 110 млн тенге из-за увеличения прибыли до налогообложения.

Себестоимость реализации

Себестоимость реализации составила 931 621 млн тенге в 2024 году, увеличившись на 39% в сравнении с предыдущим годом (2023 год: 671 862 млн тенге), что в основном связано с ростом стоимости покупного урана и увеличением себестоимости урана, произведенного консолидированными дочерними предприятиями и совместными операциями.

Стоимость сырья и материалов в 2024 году составила 518 578 млн тенге, увеличение на 42% по сравнению с 2023 годом (364 841 млн тенге), что обусловлено ростом спотовой цены U₃O₈, влияющей на стоимость покупного урана, приобретенного у совместных и ассоциированных предприятий, а также у третьих сторон (при продаже такого урана, себестоимость продаж в основном представлена стоимостью приобретения сырья и материалов по преобладающей спотовой цене и соответствующими применимыми дисконтами). На увеличение стоимости сырья и материалов также повлиял рост закупочной цены производственного сырья, материалов и реагентов, включая серную кислоту, в результате инфляционного давления.

Расходы по реализации

Расходы по реализации в 2024 году составили 26 216 млн тенге, уменьшение на 9% в сравнении с 2023 годом (28 851 млн тенге). Уменьшение в основном связано с сокращением объема реализации и изменением маршрутов транспортировки.

Общие и административные расходы (ОАР)

ОАР составили 48 666 млн тенге в 2024 году, сократившись на 8% в сравнении с 2023 годом в соответствии с нижеследующими пояснениями.

ОАР в 2023 году включал в себя компенсацию перед государством на сумму 11 404 млн тенге за неурегулированный объем добытого урана (около 162 тонн) на месторождении «Жалпак» в период с июня 2018 года по апрель 2020 года.

Сокращение ОАР было частично нивелировано выделением материальной помощи в размере 3 032 млн тенге для помощи пострадавшим от паводков регионам Республики Казахстан.

Ликвидность

Группа управляет своими потребностями в ликвидности для обеспечения постоянного наличия необходимых денежных средств, достаточных для погашения своих обязательств в срок, не допуская возникновения неприемлемых убытков, и для выполнения своих финансовых обязательств, не подвергая риску репутацию Группы.

Всего денежные средства и их эквиваленты, включая срочные депозиты, по состоянию на 31 декабря 2024 года составили 294 413 млн тенге, увеличившись на 39% по сравнению с 211 920 млн тенге в 2023 году, в связи с увеличением денежных потоков от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Неиспользованная сумма по займам представлена возобновляемыми корпоративными кредитными линиями, доступными Группе, подлежащими к погашению в срок до 12 месяцев, являющимися дополнительным источником ликвидности, которые используются, в основном, для временного покрытия кассовых разрывов, связанных со сроками поступлений торговой дебиторской задолженности.

По состоянию на 31 декабря 2024 года общий лимит по возобновляемым кредитным линиям Группы составил 101 346 млн тенге (194 млн долларов США), весь объем которых был доступен для использования (на 31 декабря 2023 года: 253 млн долларов США).

Коэффициенты долговой нагрузки

В следующей таблице приведены основные коэффициенты, используемые руководством Компании для измерения финансовой устойчивости по итогам 2024 и 2023 годов. Целевое значение руководства Компании по коэффициенту Чистый долг / Скорректированный показатель EBITDA - ниже 1,0.

*Скорректированный показатель EBITDA рассчитывается путем исключения из EBITDA всех статей, не связанных с основной деятельностью и имеющих разовый эффект. Расчёт: прибыль до налогов – фин. доходы + фин. расходы +/- чистая (прибыль)/убыток по курсовой разнице + износ и амортизация + обесценения - восстановление обесценения +/- разовые и единичные события.

Производственные показатели уранового сегмента

Объемы производства Казатомпрома в 2024 году находились в пределах прогнозных диапазонов. Объемы производства на 100%-ной основе и пропорционально доле владения по итогам 2024 года были выше аналогичных показателей 2023 года в связи с увеличением плана добычи в соответствии с обязательствами в рамках контрактов на недропользование.

Объемы продаж 2024 года как Группы, так и Компании немного превысили ожидания за счет увеличения объемов физических отгрузок, реализованных в рамках контрактной гибкости, а также учета результатов финальных процедур взвешивания на конверсионных предприятиях по поставкам за предыдущие периоды.

Консолидированные запасы (остатки) готовой продукции U₃O₈ по Группе по состоянию на 31 декабря 2024 года составили 6 334 тонн, что на 13% ниже, чем по состоянию на 31 декабря 2023 года. На уровне корпоративного центра Компании и THK запасы (остатки) готовой продукции U₃O₈ составили 5 431 тонн, что на 11% ниже, чем по состоянию на 31 декабря 2023 года. В целом, снижение запасов (остатков) готовой продукции U₃O₈ связано с увеличением объема продаж в форме ОУП в адрес ТОО «Ульба-ТВС», возвратом U₃O₈ по товарному займу и своп сделкам. Товарные займы и своп сделки являются частью обычной политики управления запасами Группы, необходимой для снижения потенциальных логистических рисков, которые могут повлиять на своевременную поставку казахстанского урана на западные конверсионные предприятия из-за повышенной геополитической нестабильности.

Средняя цена реализации Группы в 2024 году составила 84 733 тенге/кгУ (69,48 долл. США/фунт U₃O₈), что на 30% в тенге/кгУ (26% в долл. США/фунт U₃O₈) выше по сравнению с 2023 годом из-за более высоких спотовых цен на уран. Текущий контрактный портфель Компании коррелирует со спотовыми ценами на уран, однако некоторые поставки в 2024 году осуществлены по долгосрочным контрактам, включающим в себя компоненты фиксированной цены, в том числе ценовые потолки, которые были сформированы в условиях сравнительно низких спотовых цен.

Текущее ценообразование контрактного портфеля Компании коррелирует со спотовыми ценами на уран. По краткосрочным поставкам конечным потребителям существует определенный временной лаг между датой фиксации ценообразования по контракту согласно казахстанскому законодательству о трансфертном ценообразовании и спотовой рыночной ценой на момент фактической поставки. Влияние высокой волатильности рынка в период таких временных лагов между фиксацией цены и по<